集运指数（欧线）期货将于2023年8月18日（周五）起在上海国际能源交易中心上市交易，首批上市交易合约为EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412，各合约挂牌基准价均为780点。

集运指数（欧线）期货标的物上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）最新一期为1110.02点，较上期大幅上涨33.9%，这主要源于近期船公司的集体涨价。4月一般为集装箱市场的淡季，考虑到季节性因素，合约挂牌基准价780点或相对较为合理，但由于供需整体宽松，因此预计中长期运价可能仍面临一定的下行压力；从市场结构来看，欧美8-9月返校季和11-12月感恩节与圣诞节假期是集装箱市场传统需求旺季，因此市场可能会呈现一定程度的Contango结构。需要注意的风险点是由于合约标的指数为周度更新，周内波动幅度可能会较大；同时合约月份距离现在较远，也需要注意潜在的流动性风险。

(资料图)

一、集运指数（欧线）期货上市要点

（1）上市时间：集运指数（欧线）期货自2023年8月18日（周五）起上市交易，当日08:55-09:00集合竞价，09:00开盘。

（2）交易时间：每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。

（3）挂牌合约和基准价：EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412，各合约挂牌基准价均为780点。

（4）交易保证金和涨跌停板：交易保证金为合约价值的12%；涨跌停板幅度为±10%，首日涨跌停板幅度为其2倍。集运指数（欧线）期货按买卖双向持仓量收取交易保证金。

（5）持仓公布：当某一合约收盘后的持仓量达到3万手（单边）时，能源中心将公布该月份合约前20名期货公司会员、境外特殊经纪参与者的成交量、买持仓量、卖持仓量。

（6）交易手续费：成交金额的万分之零点一，平今仓交易暂免收交易手续费。

（7）交割手续费：交割手续费为交割金额的万分之零点二。

二、集运市场供需基本面及运价展望

从当前全球集装箱市场的运力水平来看，2021年运力紧张带来的新船订单逐渐在今明两年进入交付期，中长期供应端面临较大的边际压力。根据Clarksons数据显示，今年上半年全球集装箱新船交付量同比大增129%，预计2023年全年集装箱船队增速将从2020年的2.9%加快至7.2%，而2024年的集装箱新船交付会在今年的基础上进一步增长，目前全球集装箱船手持订单占比也依然位于历史高位的28%左右。

从需求端来看，今年以来欧元区制造业PMI持续收缩，显示其经济活动仍在放缓，同时通胀粘性较强，核心通胀高居不下，预计下半年至明年欧元区经济仍然面临较大压力，这对于欧洲航线集装箱需求将产生不利影响。根据Clarksons数据显示，全球集装箱贸易在2021年大幅上涨6.7%后，去年下跌3.6%，2023年上半年同比下跌4.7%。一方面随着全球疫情管控的逐渐放松，居民消费中服务消费占比边际回升；另一方面，欧美主要经济体高通胀、高利率压力下居民消费现状仍然较为疲软，这导致主干航线集装箱贸易量持续承压。

集运指数（欧线）期货标的物上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）最新一期为1110.02点，较上期大幅上涨33.9%，这主要源于近期船公司的集体涨价。4月一般为集装箱市场的淡季，考虑到季节性因素，合约挂牌基准价780点或相对较为合理，但由于供需整体宽松，因此预计中长期运价可能仍面临一定的下行压力；从市场结构来看，欧美8-9月返校季和11-12月感恩节与圣诞节假期是集装箱市场传统需求旺季，因此市场可能会呈现一定程度的Contango结构。需要注意的风险点是由于合约标的指数为周度更新，周内波动幅度可能会较大；同时合约月份距离现在较远，也需要注意潜在的流动性风险。